PIMCO: Commento al meeting della FED

A cura di Tiffany Wilding, Managing Director e Economista di PIMCO.Cosa è successo? L’assemblea del Federal Open Market Committee (FOMC) degli Stati Uniti ha riconosciuto uno stallo dei progressi dell’inflazione nel primo trimestre di quest’anno e che, di conseguenza, i banchieri centrali sono meno fiduciosi che l’inflazione nel tempo torni in modo sostenibile al 2%. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell si è astenuto dal discutere la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi. Ha ribadito che la politica monetaria è rigida e che è improbabile che la prossima mossa di politica sia un aumento dei tassi. Cosa significa? In precedenza, il FOMC aveva dichiarato che sarebbe stato opportuno ridurre l’intervallo di riferimento per il tasso sui fed funds una volta acquisita maggiore sicurezza che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il 2%. I dati sull’inflazione raccolti nel primo trimestre del 2024 dovrebbero semmai ridurre questa fiducia. Di conseguenza, Powell ha ammesso che la commissione aspetterà più a lungo prima di tagliare i tassi. Quale sarà il prossimo passo? Alla riunione di giugno, quando il FOMC pubblicherà la prossima Sintesi delle Proiezioni Economiche (SEP), sospettiamo che i membri del FOMC rivedranno al rialzo le loro previsioni sull’inflazione PCE core, portandole più vicine al 3% (rispetto al 2,6% di marzo), e rivedranno al rialzo anche il percorso previsto per i tassi di interesse. Riteniamo che la previsione mediana dei tassi per il 2024 rifletterà ancora l’aspettativa del FOMC di almeno un taglio nel 2024. Tuttavia, è aumentata significativamente la probabilità che il FOMC non effettui alcun taglio. Naturalmente, nel caso in cui l’economia si indebolisse e il tasso di disoccupazione aumentasse, ci aspetteremmo che la Fed tagliasse in quello scenario, e se necessario in modo aggressivo.